總結一季度不銹鋼復合管行業運行狀況并展望二季度業績。從數據來看，雖然不銹鋼復合管業一季度業績有所好轉，但暴露出不少問題，包括：利潤率下滑至接近衰竭、庫存增加、資產負債率進入高風險區域、由于行情不好可能帶來的壞賬風險等。機構預計，二季度不銹鋼復合管業的運營環境依然嚴峻，上市鋼企業績不容樂觀。

　　一季度業績好轉難掩疲態

　　從不銹鋼復合管企業發布的季報以及中鋼協發布的數據來看，一季度主要不銹鋼復合管企業的業績表現相對前期有所好轉。

　　鋼聯資訊發布的統計數據顯示，納入統計的31只不銹鋼復合管股中，一季度出現虧損的有7只，占比22.6%，另外24只不銹鋼復合管股實現盈利。虧損額度最大的是重慶不銹鋼復合管（601005），該股一季度虧損4.59億元，較去年同期擴大1.5倍。

　　中鋼協的統計數據也顯示，一季度全行業雖有近25億元的利潤，但收入利潤率卻降到0.9%。中鋼協在報告中表示，25億元的利潤對于擁有4.3萬億資產的行業來講，基本可以忽略。而且3月份行業虧損面已達到35%，且有逐月擴大之勢。因此，今年一季度，全國不銹鋼復合管行業雖然較去年同期扭虧為盈，但在盈虧臨界點“掙扎”的窘境顯而易見。

　　3月行業利潤率已接近衰竭

　　目前不銹鋼復合管業面臨著兩個明顯的問題，一是利潤率不斷下滑已近衰竭。數據顯示，今年前3個月不銹鋼復合管行業盈利25億元，雖然與去年同期虧損12億元相比，絕對值增加37億元，但從走勢上看，微乎其微的銷售利潤率在3月份已接近衰竭。另一方面，高企的庫存數據給不銹鋼復合管業的后市運行帶來壓力。截至第一季度末，全國86戶重點大中型不銹鋼復合管企業累計存貨金額5831億元，存貨同比增加102億元，說明行業后期運行壓力較大。

　　二季度上市鋼企

　　業績仍難言樂觀

　　中鋼協在報告中表示：“今年我國不銹鋼復合管行業的總體運營情勢依然嚴峻”。除了利潤率下滑以及庫存增長等顯而易見的壓力之外，不銹鋼復合管企業的財務報表則透露出更多的問題。目前不銹鋼復合管業的總資產負債率已經接近70%，進入高風險區域；一季度末不銹鋼復合管業長期借款減少，而短期借款增加，說明鋼廠運營日趨艱難；應收賬款大幅增加，表明由于行情不好，壞賬可能增加，并導致資金周轉困難。鋼聯資訊也在報告中表示，從當前整個不銹鋼復合管行業的情況來看，鋼企面臨的經營環境依然嚴峻，預計二季度上市鋼企的業績表現難言樂觀。

上一：今年4月下旬，日均不銹鋼復合管產量212.87萬噸

下一：今年一季度，全國不銹鋼復合管行業雖然較去年同期扭虧為盈